中国金融行(xíng)业加速对外开放，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控(kòng)股(gǔ)券商2022年的(de)“成绩(jì)单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈(yíng)利，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的(de)野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国(guó)际(jì)金融巨头均在(zài)国(guó)内拥(yōng)有外资控股券(quàn)商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外资控股券商(shāng)面临的(de)“一参一控”问题如(rú)何解决，仍(réng)是(shì)业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深(shēn)入(rù)财(cái)富管理成(chéng)为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

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　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股券(quàn)商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌照资(zī)质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券则延续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅(fú)度继(jì)续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增(zēng)持而成(chéng)为(wèi)外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但(dàn)仍然录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证(zhèng)券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间(jiān)不长。星(xīng)展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收(shōu)窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而(ér)言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股(gǔ)券商也(yě)难以幸免。且(qiě)新公司(sī)建(jiàn)设成本(běn)、业务费用(yòng)、员(yuán)工薪酬等支(zhī)出过高，在展(zhǎn)业初期(qī)容易导致亏损的(de)产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的(de)情(qíng)况，自(zì)营(yíng)业(yè)务影(yǐng)响有限，因此影响2021年(nián)业(yè)绩(jì)的主要还是(shì)经纪(jì)、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年年报(bào)中表示，其当年投行业务手(shǒu)续(xù)费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减(jiǎn)，业(yè)务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出(chū)现大额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来(lái)的和(hé)尚”念(niàn)好(hǎo)了中(zhōng)国(guó)市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年(nián)共(gòng)有4家外资(zī)控股券商实(shí)现盈利，分(fēn)别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了(le)营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规(guī)模来看(kàn)，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数(shù)量在行业(yè)内排名(míng)下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是(shì)摩根大(dà)通证券(quàn)展业(yè)的(de)第(dì)三(sān)个完整会计年(nián)度。

　　公开信息(xī)显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监会(huì)批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股权，成(chéng)为(wèi)摩根大通证券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同(tóng)比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券(quàn)经纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年(nián)业务开(kāi)展和(hé)运作(zuò)取得进一步进展，新(xīn)客户(hù)开发稳步推进。摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)充分利(lì)用全(quán)球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者以及新取(qǔ)得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投(tóu)资者队伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发(fā)合(hé)并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大(dà)通证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期(qī)实(shí)现营(yíng)业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国(guó)时间最早的一批合(hé)资(zī)券商之(zhī)一(yī)，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年(nián)3月，瑞(arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算ruì)士银(yín)行受(shòu)让两(liǎng)家内(nèi)资股(gǔ)东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年投行(xíng)业(yè)务进(jìn)步(bù)明显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表(biǎo)示，其在2022年(nián)完成了创业板注册(cè)制(zhì)改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备(bèi)并参(cān)与了沪深交易所互联互通全球存托凭(píng)证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监(jiān)督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了(le)此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布(bù)一季报时(shí)表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的(de)是，集团层(céng)面的合并对(duì)两家(jiā)外资控股(gǔ)券商(shāng)在中国(guó)展业情况，也将造成一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审计所(suǒ)普华(huá)永道对(duì)瑞(ruì)信证券出具了带强(qiáng)调(diào)事(shì)项段的无保留意见(jiàn)审计(jì)报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集(jí)团股份公(gōng)司(sī)之间达成协议和合(hé)并计划，截止报告(gào)日，上述协议和合(hé)并计划的完成(chéng)日(rì)尚不明确。瑞信(xìn)证券作(zuò)为瑞信集团股份有限公司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营和财务业绩受到(dào)上述合并可能(néng)产(chǎn)生的影响亦不(bù)明确(què)，该事项表明(míng)存在可(kě)能(néng)导致对公司持(chí)续(xù)经营能力产生(shēng)重大疑虑(lǜ)的重大(dà)不确(què)定(dìng)性(xìng)。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前(qián)身为成立(lì)于2008年(nián)的瑞信(xìn)方(fāng)正证券，系证监会(huì)修订《外商(shāng)参股证券公司(sī)设立规(guī)则》后首家获批的合资(zī)证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券(quàn)增资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的(de)对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公(gōng)司股东以(yǐ)及(jí)股东的控(kòng)股股(gǔ)东、实际控(kòng)制人(rén)参股(gǔ)证券(quàn)公司(sī)的数量(liàng)不得超(chāo)过2家(jiā)，其中控制证券公司(sī)的数量(liàng)不(bù)得(dé)超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券的(de)牌照或将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入(rù)财富(fù)管理破(pò)局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热(rè)词(cí)。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例(lì)如(rú)，野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券表示，2022年(nián)其(qí)财富管理业务在(zài)原有“大宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进(jìn)的基础(chǔ)上(shàng)，新增了特色投资咨询(xún)服(fú)务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公(gōng)司大(dà)宗(zōng)减持(chí)服务、集团间arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算(jiān)跨境(jìng)业务(wù)联动等多种业务模(mó)式，通过服务(wù)手段的增(zēng)加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券财富管理业(yè)务(wù)将定位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持(chí)以(yǐ)及集团跨境合(hé)作四个(gè)方面入手，打造以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为(wèi)中国投资者提供具有野(yě)村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股(gǔ)备案(àn)后，高盛(shèng)高华在(zài)2021年底与(yǔ)北(běi)京高华签(qiān)订《业务(wù)转让协议(yì)》，受让(ràng)北京高华(huá)的(de)所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获证监会(huì)核发新增证券经纪、证券投资(zī)咨(zī)询、证券自营及代销(xiāo)金(jīn)融产(chǎn)品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完(wán)成(chéng)业务迁移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示，其(qí)将持续以资产配置为(wèi)核心进行新产品和服务的(de)研发(fā)工(gōng)作，进一步赋能(néng)部门为在岸客户提(tí)供(gōng)财富管理综合解决方案，丰(fēng)富客户(hù)产(chǎn)品(pǐn)种类选择，开展(zhǎn)境内私人(rén)财富管理平台(tái)未来战略规划，并进(jìn)一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持(chí)续推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续(xù)代销(xiāo)第(dì)三方金融产(chǎn)品并推进跨境(jìng)投资新产品的研(yán)发(fā)，为客户提供直(zhí)接对(duì)接境外(wài)资本市(shì)场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私(sī)人财富(fù)管理业务，这在具备外资银(yín)行(xíng)股东(dōng)背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私(sī)人(rén)财富管理部，负责公司高(gāo)净(jìng)值个(gè)人客户综合财富管理业务的运作。私人财(cái)富管理(lǐ)部以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依(yī)托汇丰(fēng)环球私人(rén)银行，致(zhì)力为(wèi)高净值和超高净值(zhí)客户及(jí)其家族(zú)提供专业、多元及(jí)定制化的资产配(pèi)置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另(lìng)辟蹊径，推出(chū)家(jiā)族信托资讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内(nèi)头(tóu)部信(xìn)托(tuō)公(gōng)司(sī)达成战(zhàn)略(lüè)合(hé)作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财(cái)富管(guǎn)理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大(dà)湾(wān)区的新政举(jǔ)措(cuò)，致力(lì)于发(fā)展财富管理(lǐ)大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其(qí)财富管理部秉持着为(wèi)客(kè)户进行全方位资产配置和满足客户全生命周(zhōu)期(qī)财(cái)富管理的理念(niàn)，进一步(bù)完(wán)善投资解决(jué)方案和财富规划(huà)方面的业务，一方面积(jī)极扩(kuò)充(chōng)现有(yǒu)架上(shàng)策略(lüè)，精选(xuǎn)上架多(duō)支产品(pǐn)为客户在同一策略下提供差异(yì)化选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场(chǎng)对(duì)外(wài)开放的(de)力度不(bù)断(duàn)加(jiā)大，各外资金融机(jī)构加速(sù)了在境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获批准设立，公司(sī)注(zhù)册地(dì)为北(běi)京市(shì)，注(zhù)册(cè)资本为人(rén)民币10.5亿元，业务(wù)范围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资(zī)产(chǎn)管理（限(xiàn)于从事(shì)资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家(jiā)新设的外商独资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。就监管批复(fù)信息来看，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有限公司全资(zī)设(shè)立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在内，目前国内(nèi)的外(wài)资控(kòng)股券商数量(liàng)已(yǐ)达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高(gāo)华(huá)证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券商(shāng)。从数量上来(lái)看，外资控股券商已成为市场上(shàng)不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资(zī)券商(shāng)的设立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗(qí)证券、法巴(bā)证券、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛意才证券等(děng)多家外资(zī)券商(shāng)的设立申(shēn)请仍处于证(zhèng)监会审(shěn)批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证券(quàn)已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监会主席(xí)易会(huì)满等(děng)先后在(zài)京会见美(měi)国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美(měi)国景顺(shùn)和高盛等国际金(jīn)融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国(guó)经济的强大(dà)韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国(guó)经济和(hé)中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场发展前景(jǐng)。近(jìn)年来中国资本市(shì)场对外开放(fàng)稳步推进(jìn)，为国际(jì)金融机(jī)构和全球投资者带来了实实在(zài)在的机遇。各金融(róng)机构(gòu)高度重视中国市场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感(gǎn)受到(dào)了挑(tiāo)战和机(jī)遇。例如(rú)，华(huá)西证券即在(zài)2022年年(nián)报中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构来华展业便利(lì)度不断提升，经营范围和监管(guǎn)要求实现国(guó)民待遇，外(wài)资券(quàn)商、资产管理机构等加速布(bù)局，全力抢滩中国(guó)证券(quàn)市(shì)场，对(duì)本(běn)土证券公司既(jì)带来了国(guó)际金融机构全面参与中国资本(běn)市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)所形成的(de)冲击，也带(dài)来(lái)了通过与国际(jì)金(jīn)融机构直接合作促进业(yè)务发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也(yě)表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优(yōu)势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形(xíng)成，金融科(kē)技对行业发(fā)展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争新格(gé)局(jú)正加速(sù)演变。

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