金(jīn)融(róng)界5月12日消息 国(guó)内期货市场收盘，商品期货(huò)多数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超(chāo)2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹上涨(zhǎng)，豆一涨(zhǎng)超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银深(shēn)跌，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白银跟随大宗商(shāng)品跌势，价格深(shēn)跌5％以上(shàng)。根据昨夜公布(bù)的数据，美国4月(yuè)生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预(yù)期，反映(yìng)出生产物资通胀(zhàng)压力进一步趋缓。结合(hé)此前发(fā)布(bù)的美国4月(yuè)CPI数(shù)据，6月美(měi)联储大概率(lǜ)暂停加息(xī)。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面(miàn)，此前(qián)加息结束(shù)乃至降(jiàng)息已然成为一种共识，因此本周在美联储越(yuè)来越多官员(yuán)为鹰派站(zhàn)台(tái)的(de)情况下，预计(jì)从加息结束到降息周期(qī)开启，仍有近一个(gè)季度的(de)时间，在(zài)此期间将面(miàn)临经济和(hé)政(zhèng)策(cè)的不确(què)定性，贵金属部分(fēn)回(huí)吐(tǔ)前期超涨(zhǎng)的(de)幅度。另一(yī)方面，上(shàng)周初请失业金人(rén)数(shù)升至2021年以来的最高水平，劳动(dòng)力市场(chǎng)正在降温。同时国内社融超预期下(xià)滑，白银因工业(yè)属性偏强大幅(fú)下跌(diē)，在情绪修复之(zhī)前难言(yán)企(qǐ)稳(wěn)，后(hòu)续还需关注(zhù)海外衰(shuāi)退(tuì)预期的发酵情(qíng)况。

　　方正中期期货：经济衰退(tuì)预期与有色金属(shǔ)走势拖(tuō)累(lèi) 白银如(rú)期(qī)大幅调整

　　前(qián)期(qī)强调从宏观经济(jì)衰退预(yù)期角度(dù)出(chū)发，有色金属将会走弱，白银连续上涨后(hòu)会面临调整行(xíng)情，当(dāng)前逐(zhú)步兑现；宏观经济衰退(tuì)预(yù)期将会继(jì)续影响(xiǎng)有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经(jīng)济(jì)数据(jù)疲软增加美联储(chǔ)政(zhèng)策转向宽(kuān)松(sōng)预(yù)期以及经济(jì)风险依然利好贵金属(shǔ)，但(dàn)是美元指数(shù)大幅上升使得贵金属(shǔ)承压回落(luò)，而(ér)铜铝等(děng)有色金属(shǔ)大幅下行，拖累工业属性较强(qiáng)的白银走势，白银(yín)表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回(huí)落等(děng)因素综合影响(一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗xiǎng)下，白银高(gāo)位回落，下(xià)方仍有(yǒu)一定的空间(jiān)，首先关注24美元/盎司(sī)一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗整数关口（5400元(yuán)/千(qiān)克）支撑；若有效跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关(guān)键支(zhī)撑；上方关(guān)注继(jì)续(xù)26美元(yuán)/盎司（5800元/千克(kè)）阻力位。当前偏(piān)弱(ruò)行情仍(réng)未(wèi)走完，建(jiàn)议(yì)继续等白银行情企稳再低(dī)位(wèi)做多。美欧银(yín)行业(yè)危机引发避(bì)险需求(qiú)，美(měi)联储政策(cè)收紧预(yù)期迅速转向(xiàng)，美元美债(zhài)走势偏弱(ruò)，贵金属(shǔ)持续走强(qiáng)，当(dāng)前继续关注调(diào)整行情；后(hòu)续(xù)政策宽松转(zhuǎn)向、经济下行(xíng)风险、银(yín)行业风险与债务上(shàng)限(xiàn)风(fēng)险、央行购(gòu)金持续等(děng)宏观因素(sù)下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配置(zhì)依然是核心建议。

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